《港湾贸易不雅察》黄懿

10月29日，港交所官网露馅，活力集团控股有限公司(下称“活力集团”)在港交所提交了上市苦求，野心在主板挂牌上市，联席保荐东说念主为招商证券国外、民银成本，其国内运营主体为深圳市活力天汇科技股份有限公司。

手执“航班管家”、“高铁管家”两大出行处事App，活力集团在中国“一站式玄虚出行平台”中位居第二，仅次于携程，市集份额仅有1.2％，直到2023年才得以转亏为盈。

而这一行变似是给了活力集团底气，新三板退市的3年后，再度寻求成本化。

01

转亏为盈之下，依赖单一业务

为止2024年6月30日，活力集团通盘平台的注册用户群已跳跃1.74亿东说念主，自2021年1月1日起加多37.6％，并于为止2024年上半年录得620万名付用度户。凭证弗若斯特沙利文贵寓，于2023年，公司平均22.7％的月活跃用户为付用度户。

2021年至2023年及2024年上半年(确认期内)，活力集团永诀录得营收3.44亿、2.80亿、5.02亿、2.81亿；净利润永诀为-3.58亿、-75.8万、5930.9万、3171.2万；毛利率永诀为49.8％、47.1％、56.8％、58.6％。

归并时刻内，旅行干系处事的收入永诀占总收入的83.2％、85.9％、88.1％及89.5％。其中，交通票务处事的收入占比总收入的71.3％、62.6％、68.5％、73.1％；商旅治理处事的占比永诀为6.5％、20.3％、16.7％、13.6％；网约车处事的占比永诀为3.3％、1.4％、1.6％、1.1％；住宿预订处事过火他的占比永诀为2.1％、1.6％、1.3％、1.7％。

2023年上半年及2024年上半年，活力集团平台的付用度户数目永诀为350万东说念主及620万东说念主；出售的机票及火车票数目由约4960万张及约6150万张，由此，交通票务处事的GMV(商品交往总数)永诀为131亿元及170亿元。

彰着，活力集团现在十分依赖旅行干系办功绩务，其中交通票务处事更是收入撑持。公司也曾尝试开导新业务以丰富收入来源，2015年，活力集团推出网约车业务“伙力专车”，旨在将网约车接送处事与交通票务处事无缝辘集。

诚然早早提倡了网约车的思法，或过于局限在“与交通票务无缝辘集”的理念，其创造的收入十分有限。确认期内，活力集团的网约车处事提供的收入永诀为1138.4万、387.6万、799.1万、298.2万元；占比永诀为3.3％、1.4％、1.6％、1.1％，不出丑出，该项收入在不断下滑。

02

市占率欠安，与头部差距较大

除了拓展业务未收效果，转亏为盈的活力集团面对着更履行的问题，即在业内的市占率。

按2023年玄虚互联网出行处事GMV计，中国前五大提供商约占总市集限制的67.3％，其中活力集团排行第十一，GMV为东说念主民币308亿元及市集份额约为1.2％。

凭证活力集团自主败露的本色露馅，中国前五大提供商占据了过半的市占率，已然变成一定的竞争花样。反不雅活力集团，与第又名的市占率收支30.4个百分点，致使与第五名的市占率王人有5.7个百分点的差距。

此外，中国三大一站式玄虚出行平台整个占玄虚互联网出行处事总份额约33.0％，而活力集团排行第二。虽为第二名，可是与第又名的31.6％的市占率收支了30.4个百分点，对公司而言，要追逐的差距仍相当大。

此外，活力集团还给出了细分业务中的市占率情况。凭证弗若斯特沙利文的贵寓，按2023年线上机票预订产生的GMV计，中国前五大第三方平台约占在线机票预订市集的44.4％，活力集团是中国第五大第三方平台，其市占率为1.5％，与第又名的26.8％市占率收支25.3个百分点。

于2023年，按GMV筹划，中国前五大第三方平台约占在线火车票预订市集的25.6％，其中活力集团排行第三，其市集份额约为2.2％，与第又名17.8％的市占率收支15.6个百分点。

按2023年来自出行数据治理决策的收入筹划，中国前三大出行数据治理决策提供商约佔市集总限制的90.1％，其中活力集团排行第二，其市集份额约为19.4％，与第又名的56.4％市占率有着37.3个百分点的差距。

总体来说，活力集团所处行业依然变成了头部企业，以较大的市占率差距占据着业内大部分资源。在这种情况下，活力集团思加多市占率就需要加大营销力度，拓展用户群体。

由此，确认期内，销售及营销开支永诀为9451.3万、4409.8万、1.16亿、6264.9万，永诀占同时总收入的27.5％、15.7％、23.1％及22.3％。其中，营销及扩充开支永诀为2299.2万、1113.8万、7657.5万、4123.5万，2023年上半年，该金额为2848.1万，2024年同时同比增长44.78％。

03

投诉不少，屡次被行政处罚且软件违法

值得详确的是，活力集团诚然十分真贵营销，但其在败坏端的口碑却略有有所欠缺。

据黑猫投诉露馅，为止12月3日，公司旗下的高铁管家App的投诉累计为5558条，已完成5086条。主要集会于出售的机票不保价、退款售后不到位、未呈报情况下逢迎购买附加处事、手续费不对理等情况。

雷同的，为止12月3日，航班管家的投诉累计为2003条，已完成1549条，近30天投诉量有130条，已完成13条。败坏者的投诉集会于未呈报情况下绑定处事包，用户发现后不予退款、票价作假、退款售后等问题。

11月3日，有败坏者暗示，“2024年2月14日在航班管家购买两张机票哈尔滨飞上海的两张机票不含机建燃油费3400，可是官网一张机票价钱为320，凭证《中华东说念主民共和国败坏者权益保护法》，若是平台存在讹诈行径或格外宣传，导致败坏者受到挫伤，败坏者不错要求退还支付的用度，并在某些情况下获取三倍补偿。”

专注于公法律诠释边界的法律东说念主士指出，“最初，平台app蛊惑败坏者购买附加处事的行径涉嫌违背《民法典》、《中华东说念主民共和国败坏者权益保护法》及《中华东说念主民共和国电子商务法》的计划律例，其中败坏者权益保护法第二十六条明确律例‘筹谋者不得以次序条件、呈报、声明、店堂宣布等形式，作出摒除简略限度败坏者权益、减弱简略罢黜筹谋者牵涉、加剧败坏者牵涉等抵败坏者回击正、不对理的律例，不得愚弄次序条件并借助技巧技巧强制交往。’，不然计划本色无效；另电子商务法第十九条明确律例‘电子商务筹谋者搭售商品简略处事，应当以权贵形式提请败坏者详确，不得将搭售商品简略处事动作默许本旨的选项’。”

“如败坏者碰到系结销售或被收取高额手续费的情形，可向市集监管部门(如12315)投诉，简略向败坏者协会寻求匡助。若是协商和投诉无果，不错研讨通过法律道路保重自己权益。”

在正当合规层面，据天眼查等平台露馅，2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司武汉分公司在鄂交综武四罚(2024)4号至5号案件中、鄂武江夏交罚(2024)00098号案件中、鄂武交综罚(2024)04-39号案件中、鄂武江夏交罚(2024)00015号案件中，共受到武汉市交通运载局和武汉市江夏区交通运载局累计5次的行政处罚，共罚金3.3万元。

2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司长春分公司在吉长交罚〔2024〕220100030829号案件中、吉长交罚〔2024)220100060503号案件中、吉长交罚(2024)220100060435号案件中、吉长交罚(2024)220100030369号案件中，共受到长春市交通运载局累计4次行政处罚，共罚金6.3万元。

2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司广州分公司在粤穗走运罚(2024〕1(2024)03290031号案件中、粤穗走运罚(2024)1(2024)03290032号案件中，共受到广州市交通运载局累计2次行政处罚，共罚金1.5万元。

在所涉法律诠释案件中，深圳市活力天汇科技股份有限公司90.5％的案件身份为被告，19.0％的涉案案由为侵害作品信息收罗传播权纠纷，近五年里2024年案件占比最大(42.9％)。

此外，2019年、2020年，高铁管家不同版块号因过渡过度索求权限、账号刊出难、隐秘不对规以及强制用户使用定向推送功能3次被工信部信息通讯治理局认定违法；航班管家于2020年和2023年因强制用户使用定向推送、APP强制、频频、过度索求瑕玷也被认定违法，其王人被要求整改。(港湾财经出品)