天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,袁昊近期对润建股份进行照拂并发布了照拂陈说《DeepSeek催生行业红利，阿里云有望开启公司全新机遇》，给以润建股份买入评级。

润建股份(002929)

事件：

2月9日，润建股份曲尺平台升级部署DeepSeek-R1（满血版，671B）及基于其蒸馏的DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32模子，赋能公司里面数智化转型，助力AI应用业务发展。

1、部署DeepSeek赋能智能体应用开发

润建股份曲尺平台升级部署DeepSeek-R1（满血版，671B）及基于其蒸馏的DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32模子，赋能公司里面数智化转型，助力AI应用业务发展。公司自2024年8月起，在自有五象云谷智算中心独到化部署了DeepSeek-V2-Lite，用于公司表里部业务的AI智能体应用开发。现时在曲尺部署的DeepSeek开源模子有DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32、DeepSeek-R1、DeepSeek-V2-Lite以及DeepSeek-V3。同期，基于DeepSeek模子，润建股份开发了多个智能体应用，包括里面常识库“润小知”、政务和电网交易厅的“数字导办”、马来西亚磨真金不怕火司阅卷机器东谈主等。

除近期完成升级部署DeepSeek外，公司此前在AI（算力和应用）握续布局，获得较多收效。

2、算力业务前瞻布局，五象云谷AIDC迎高速发展机遇

公司前瞻布局算力业务，诈欺自己五象云谷数据中心，进行算力业务拓展。五象云谷是面向国内及东友邦家客户提供数据处事、算力处事的高档第数据中心。三期揣测打算开荒20000个机柜，一期已投资建成6000个机柜限度。在算力业务拓展方面，公司现时已有较好客户资源，阿里云、百度等需求有望成为公司算力重要援手与增量。

(1)2023年，五象云谷与阿里云签署了《互助条约》，拟就“中国-东盟智算云”名目及“数字经济革命中心”名目开展互助，为客户提供算力处事与数字化云。

(2)与百度智能云紧密互助，肃穆部署百度大模子到五象云谷智算中心。

(3)与华为签署互助，加强与华为在新动力、算力、东谈主工智能、数字化等范围的互助，两边还目的在智算中心、AI大模子、大模子应用与云资源平台等范围拓展互助，并在润建股份五象云谷运转搭建基础云处事平台与昇腾算力中心测试环境。

(4)算力运维范围也终了中标，24年告捷中标全球运营商最大单体智算中心——内蒙古某单元智算中心运维名目，为智算中心提供全方向智能运维处事。

3、B端应用握续布局，管待应用吐花期间

公司自2023年发布自研“曲尺”东谈主工智能灵通平台以来，已在多个行业场景告捷终了应用落地。润建东谈主工智能展厅将Bytepiping开发者功课平台、数据标注、AI模子分娩线等复杂时刻的演绎化繁为简，让体验愈加直不雅。同期，大众还可感受结合AIAgent智商的全新数字东谈主交互体验。在应用布局体当今：

(1)插足2024年，CV大模子已告捷部署在五象云谷智算中心，在CV大模子及AI智能助手等东谈主工智能时刻的赋能下，润建股份全面升级了数智城管系列家具，借助“东谈主工智能+城市治理”革命花式，推动城市照料与处事愈加致密化。

(2)润建股份在南宁中关村缔造了数据标注基地，同期与国内多所高校互助，组建数据标注团队，专注于为行业内AI应用提供精确、丰富的标注数据，可撑握表里部在作念大数据来往限度、增强数据流畅成果、进展数据身分乘数作用等探索处事，握住挖掘激活数据身分价值，加速培植发展更多新质分娩力。

(3)低空经济范围布局。润建股份动作全品类无东谈主遨游平台与低空经济AI+行业应用大众，为天津宝坻区打造农村东谈主居环境长效照料平台，该平台通过AI视觉识别大模子、无东谈主机等当代时刻，基于AI非现场国法系统，革命终了将乡村低空基础轮番纳入全球基础轮番体系。

(4)部署DeepSeek-R1，DeepSeek-R1的逻辑推明智商显耀减少了辅导词联想和部单干作流联想的复杂性，使得开发智能体的成果提高了15%阁下。跟着DeepSeek-R1的部署上线，润建股份曲尺独到化部署以及微调过的模子照旧逾越15+，大大丰富了在大模子应用开发的继承。

4、握续布局AI生态，与行业巨头积极互助

(1)华为数字动力。润建股份与华为数字动力时刻有限公司在深圳举行互助签约典礼，两边将围绕智算中心、智能光伏、充电网范围进行全方面疏浚互助，共同打造全人命周期措置有规划，推动动力数字化发展，共建好意思好绿色未来。

(2)24年3月11日，润建股份与浙江大华时刻股份有限公司（以下简称“大华股份”）于浙江杭州签署策略互助条约。两边共同开展取悦家具及场景打造，鼓舞东谈主工智能时刻的深刻研发，联袂打造更多前沿的智谋场景应用。

(3)24年7月，润建股份与海康威视于杭州告捷签署策略互助条约。将围绕运营商、政企、动力范围业务互助，天下生态共建、业务共拓、家具共创等关键议题张开深度互助，共绘数智新蓝图。(4)与ICT中兴、新华三签署互助。在政企、算力中心开荒等方面开展互助。

盈利估量与投资忽视：斟酌前三季度规划情况以及毛利率情况，但同期AIDC带来新发展契机。咱们调度公司24-26年盈利估量为3.6/5.0/6.6亿元（前值为4.6/5.7/7.0亿元），对应PE估值离别为31/22/17倍，保管“买入”评级。

风险辅导：竞争加重影响利润率，名目说明收入节拍问题，算力进展不足预期的风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据算计，天风证券唐海清照拂员团队对该股照拂较为深刻，近三年估量准确度均值为73.11%，其估量2024年度包摄净利润为盈利4.59亿，凭证现价换算的估量PE为23.94。

最新盈利估量明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增握评级1家。

以上推行为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资忽视。