“执有咱们股票的同学们，我认为如故可以耐烦少量。”

前不久，面对股民对公司事迹的质疑时，石头科技董事长昌敬这么复兴说念。本年第三季度，石头科技营收增速放缓，归母净利润更是几近腰斩。

然则这么的复兴没能让投资者信托恒久办法，因为昌敬随后就被发现仍是套现了近9个亿，这进一步让石头科技被骂上了热搜。

没东说念主能念念到，这个曾因市值贴近千亿而着名的“扫地茅”，再次出圈竟所以这种阵势。

图/视觉中国

滑坡与风云

这次公论激越到来前，投资者的活气已积贮了一个多月。

时候拉回到10月30日，石头科技公布了第三季度财报。数据裸露，其当季营收为25.01亿元，同比增幅从第一季度的58.69%、第二季度的16.33%下降至11.91%，增速放缓赫然；归母净利润更是同比下滑43.40%至5.51亿元，令投资者们大跌眼镜。

图/石头科技三季报

这是石头科技第二次出现增收不增利的情况，上一次如故市集情况颇为多变的2022年。更况且，本年上半年，石头科技事迹走势还算得上慷慨东说念主心，尤其是在第一季度，其营收和归母净利润差异同比增长了58.69%、95.23%。凭证IDC数据，本年第二季度，石头科技出货量、销售额在全球智能扫地机器东说念主市辘集登顶，这亦然中国厂商中的初度。

因而第三季度事迹的倏地“变脸”，便更令东说念主目前一黑。

对第三季度归母净利润的下滑，石头科技在财报中诠释称主如果因公司当季度进一步加强海表里市集拓展且推出多款新品，关系销售用度、研发用度进入增长。财报裸露，本年前三季度，石头科技的销售用度和研发用度差异为15.64亿元、6.40亿元，同比增长均跳跃30%。

“咱们如今主要作念两个事迹部——扫地机器东说念主和洗衣机，比昔时主要作念扫地机器东说念主时刻研发进入服气会更多少量，这亦然咱们主动遴荐的；销售用度增长则一方面是咱们要为第四季度的双十一作念准备，另一方面咱们的国外市集如今如故执续开发阶段，跟着隐敝地区的冲突以及自营渠说念的缔造，相应的销售用度会加多好多。”石头科技关系厚爱东说念主对中国新闻周刊进一步诠释，并暗示“如果第四季度的效果能对应得上，证据咱们的进入就是有价值的”。

阶段性效果上看，本年双十一前，石头科技先后发布了多款扫地机器东说念主、洗地机、洗烘一体机居品；另据奥维云网统计，本年第三季度石头线上渠说念销售额同比增长达42%，市集份额占比为25.6%，位列行业第一。

不外，成本市集并未就此买账。三季报发布次日，石头科技股价应声下挫11%；衔接下落的势头一直执续至11月25日，近一个月内市值缩水了近三分之一。抑止发稿，较巅峰时刻的近千亿市值比较，石头科技已挥发了超500亿元。

就在这不少投资者惊悸的时候里，个东说念主先容一栏将极石汽车董事长写在石头科技董事长前的昌敬，在酬酢媒体平台上常常更新视频，大多与造车、玩车关系，比方进行沙漠越野。

投资者们的活气运行涌进昌敬的指摘区，诸如“买你们石头科技的股票让我有抑郁热沈了”“更生之我在石头科技躲牛市”“昌雇主，不可光玩车，管管你的石头科技吧，一个月以来投资者齐在抽啼哭噎”的吐槽均取得了高赞。

被责难声包围的昌敬，先后发布两条视频作念出复兴，暗示公司的销售情况其实还可以，但为了以后更长久的发展，公司目前处于计谋转型期，亦然阵痛期。他还强调：“目前是石头科技基本面比较好的时候，有目前的基本面，到终末产收效果，我认为也不会有越过长的时候了，也请民众耐烦恭候一下。”

昌敬激发争议的视频。图/截图自昌敬抖音账号

没承念念，昌敬一番宽慰下来，投资者们反倒大为光火，进而将其骂上热搜。“昌敬算作公司董事长，已累计套现近9亿元，凭什么让投资者保执耐烦？”有网友在指摘区留言质疑其高位减执套现。

公开数据裸露，抑止本年上半年末，昌敬对石头科技的执股比例已从23.15%降至21.09%。此前，通过长入竞价、询价阵势，其屡次减执公司股票，累计套现约8.88亿元。

就昌敬关系举动与言论激发的关系争议，石头科技关系厚爱东说念主暗示不作念任何复兴。

耐烦，能比及什么？

但仅仅一个季度事迹不好，石头科技的市集信心怎会动摇至此？

一方面，或者是出于对昌敬对石头科技肤浅处置参与历程下降的担忧。

业内精深认为，昌敬的减执套现是为了进入其再创业的极石汽车。算作石头科技掌舵者的昌敬，目前和异日若何均衡两家公司间的进入，让外界有诸多推测。

在深度科技考虑院院长张孝荣看来，昌敬在石头科技事迹和股价处于高点时减执套现，之后公司事迹下滑，这才激发了投资者对昌敬元气心灵分布会影响石头科技的恒久发展，进而毁伤自己利益的惦记。

不外家电行业分析师张彦斌认为，这并不可代表昌敬真实“不务正业”。“天然造车这条路如实随机是一条坦途，莫得相对的实力会输得很惨，行业对昌敬造车颇多质疑就不奇怪。”

另一方面的担忧，则来自统共扫地机器东说念主行业异日的不祥情趣。

诚然本年国内扫地机器东说念主市集仍在回暖，凭证奥维云网的推总额据，本年前三季度，扫地机器东说念主靠着飞快迭代推新，带动了销量同比增长13.0%，据此基于旧年销量458万台估算，全年销量瞻望有望回到500万台水平，但也不复2018—2020年间年均600万台的盛况了。

另一家上市公司科沃斯的事迹，比之石头科技更为不睬念念。财报裸露，本年第三季度，科沃斯营收同比下降4.06%至32.50亿元，归母净利润则唯一600多万元，降幅近70%。统共前三季度来看，科沃斯营收同比下滑了2.90%，归母净利润微增1.88%；而石头科技营收增幅有23.17%，归母净利润同比增长8.22%至14.72亿元，这一数值是科沃斯的2.4倍。

石头科技、科沃斯营收、归母净利润对比。图/中国新闻周刊整理自财报

各类信号裸露，行业增长似乎已涉及瓶颈。“毕竟扫地机器东说念主不是生涯的必需品，再加上如今恣虐意愿镌汰，行业的回落势必波及企业。”张彦斌告诉中国新闻周刊。

而石头科技的营收中，扫地机器东说念主及配件于今占比仍在90%以上。比较之下，科沃斯的这一比例不及50%。营收结构相对更为单一的石头科技，或将更猛历程上受到行业波动的影响。

但在石头科技看来，扫地机器东说念主市集仍有多数的空间恭候挖掘。凭证德国数据公司Statista统计，中国扫地机器东说念主浸透率仅为6%，而泰西国度平均在10%以上。石头科技方面认为，异日扫地机器东说念主的浸透率能达到洗衣机的水平，在全球不同地区即是 50%—90%。

这一布景下，包括石头科技在内的关系企业们基本把想法投向了两个增长标的——出海和多元化。

比年来，石头科技不休加大向国外市集膨胀的力度，包括推出相宜不同地区市集的细分居品，以及在经销商除外布局自营渠说念缔造。

从事迹上看，石头科技的出海已有成效，境外收入增长相对更为巩固。本年上半年，境外收入为22.94亿元，占总营收的51.95%。

石头科技境表里收入情况。图/中国新闻周刊整理自财报

然则探究到国外市辘集前有国外巨头如iRobot盘踞，后有国内追觅、云鲸等追逐，石头科技的压力并不小。从IDC发布的本年第二季度数据来看，石头科技虽在全球范围内出货量登顶，但同比增长率（8.0%）远低于追觅（73.3%）和云鲸（121.7%）。

石头科技仍需要另一条增长弧线。目前，它遴荐押宝了洗衣机市辘集更细分的洗烘一体机。

在一派红海的洗衣机市辘集，洗烘一体机或能成为增长的驱能源之一。欧睿国际数据裸露，2022年我国洗烘一体洗衣机销量为756万台，2019—2022年年复合增长率为21%。国联证券在本年7月发布的一份研报中推算，旧年国内洗烘一体机线上、线下总销量也瞻望为560万台傍边，市集界限约为266亿元；且探究到目前该品类仅占洗衣机市集的13%，仍有晋升起间。

石头科技关系厚爱东说念主暗示：“统共洗衣机的进入在4亿元傍边，目前来看咱们并莫得烧钱作念这个事，后续洗衣机一定是个能够得益的品类。”

不外目前从营收界限来看，石头科技的另外一条腿还远算不上有步辇儿的才调。旧年，石头科技86.54亿元的营收中，其他智能电器居品只孝顺了5.54亿元。本年其加大了洗烘一体机进入市集的力度，但最终能在财务数据上有奈何的体现尚且未知。

更况且，这仍是条沉重的路。“新业务起步较晚，市集份额较小，恣虐者贯通和领受度需要缓缓晋升；同期在新的市辘集，石头科技靠近的是诸多盛大的竞争敌手，资源上可能齐相对有限。”张孝荣如斯评价其可能靠近的新挑战。

要知说念，站在石头科技眼前的，是早已成名的好意思的、海尔、三星、西门子、松劣等海表里家电巨头。

这或者亦然昌敬将公司现时发展气象归为阵痛期的原因。他信托转型的效果很快就会产生，也但愿投资者们齐可以信托。

但市集只信托效果。