智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，不雅察到香港商场的广谱资金价钱，比如城投债利率（垃圾债券利率），本年以来胁制下降，与好意思国国债利率下降标的一致。改日，好意思联储淌若重启降息，香港银行间利率下降，港股无风险利率下降，港股高潮。

东吴证券主要不雅点如下：

港股在涉及前年十月高点后，莫得诊治，持续高潮，淘气了已往三年的西宾。这种“空中加油”，能否抓续？改日还能有什么鞭策高潮的催化剂?

高潮带来更大高潮。无边的投资者，基于已往的西宾，在恒生指数涉及前期高点后，要么赢利了结要么打开空单。一朝商场持续高潮，对冲基金空头可能被动平仓，而赢利了结的投资者也可能被动买追忆。鞭策进一步的高潮。

好意思国商场下降。绝大多数群众投资者一方面持续看好好意思股（已往十年的好意思股牛市进展消散了扫数的空头）；另一方面惦念短期好意思股震撼下降，部分群众投资者此前把好意思股投资头寸调度到其他商场，包括港股。但他们还在不雅察，四月启动的季报工夫。历史上，好意思股公司的强盛事迹，让每个季报季好意思股商场王人有很好的进展。万一四月好意思股季报季进展欠安，或者过了一季报线路工夫后，好多投资者可能“sell in may and go away”。这些离开好意思股的资金，可能加仓港股，带来高潮。

基准利率下降。受好意思联储暂停降息的影响，香港商场的银行间拆借利率居高不下。但该行不雅察到香港商场的广谱资金价钱，比如城投债利率（垃圾债券利率），本年以来胁制下降，与好意思国国债利率下降标的一致。改日，好意思联储淌若重启降息，香港银行间利率下降，港股无风险利率下降，港股高潮。

外洋资金流入。迄今，香港恒生科技指数的高潮，快要一半的资金净流入来自南下资金。外洋资金还未充分发力。改日，淌若有更多数据走漏，中国宏不雅经济在2025年2、3季度，房地产周期触底，开脱通货紧缩。一朝CPI接近2%，PPI大约转正，出现明确的信号表征企业利润在2025年培植2024年。那么无边外洋资金，将明显流入中国商场，而不单是是局限于科技板块，带来全面的港股高潮。

历史西宾走漏，外洋资金流向中国财富的流程中，港股进展起初于stock connect，起初于A股进展。

风险领导：

1)经济复苏不足预期：经济复苏不足预期可能会加重商场不细则性;

2)好意思联储降息节拍不足预期：或对A股资金面形成负面影响;

3)地缘政事“黑天鹅”事件：影响外资流动。